Bochumer Beiträge Band 78

Neuhaus, Stefan: Auslagerung betrieblicher Pensionszusagen

Bochumer Beiträge des Institut für Unternehmensführung, Ruhr-Universität Bochum, 78 (2009)

Abstract

Jahrzehntelang dominierte in Deutschland eine interne Finanzierung von betrieblichen Pensionszusagen durch Rückstellungsbildung. Bei diesem als Direktzusage bezeichneten Durchführungsweg der betrieblichen Altersversorgung erfolgt die Mittelanlage regelmäßig unternehmensintern. Seit dem Ende der 1990er Jahre ist jedoch insbesondere bei kapitalmarktorientierten Unternehmen ein Trend zu einer Auslagerung bestehender Pensionszusagen auf unternehmensexterne Versorgungsträger zu beobachten. Vor diesem Hintergrund untersucht Stefan Neuhaus in seiner Dissertation, ob und unter welchen Bedingungen eine Auslagerung betrieblicher Pensionszusagen aus betriebswirtschaftlicher Sicht sinnvoll sein kann. Dazu analysiert er zunächst, wie sich eine Auslagerung von Pensionszusagen auf wichtige Rentabilitäts- und Bonitätskennzahlen auswirkt. Im zweiten Schritt stellt er verschiedene Motive für eine Auslagerung unternehmensintern finanzierter Pensionszusagen dar und unterzieht diese einer kritischen Würdigung. Daran anknüpfend widmet er sich der Frage, inwieweit die in Deutschland existierenden Auslagerungswege die mit einem Wechsel auf eine unternehmensexterne Finanzierung von Pensionszusagen verbundenen Motive erfüllen können. Abschließend wird untersucht, in welchem Umfang deutsche Unternehmen in den letzten Jahren bestehende Pensionszusagen auf externe Versorgungsträger übertragen haben. Zu diesem Zweck werden die Geschäftsberichte der DAX-Unternehmen für die Jahre 2000 bis 2007 analysiert. Herr Neuhaus hat sich mit seiner Untersuchung zur Auslagerung betrieblicher Pensionszusagen eine wichtige und aktuelle Thematik ausgewählt. Die zahlreichen Auslagerungen deutscher Unternehmen in den letzten Jahren verdeutlichen die hohe praktische Relevanz der untersuchten Fragestellung. Während die überwiegende Mehrzahl der Literaturbeiträge die Auslagerung betrieblicher Pensionszusagen nur aus einer eindimensionalen Perspektive betrachtet, untersucht Herr Neuhaus diese Thematik aus verschiedenen betriebswirtschaftlichen Blickwinkeln, so dass der Leser ein Gesamtbild dieser komplexen Fragestellung erhält. Darüber hinaus bezieht Herr Neuhaus die in Deutschland existierenden vielfältigen Auslagerungswege in seine Analyse mit ein. Die empirische Auswertung der Geschäftsberichte der DAX-Unternehmen ermöglicht dem Leser, die ökonomische Analyse der Auslagerungsmotive und –wege mit der in der betrieblichen Praxis beobachteten Vorgehensweise zu vergleichen. Insgesamt liegt somit eine facettenreiche Untersuchung vor, die einen wesentlichen Beitrag zur Diskussion über die Finanzierung betrieblicher Pensionszusagen leistet und von deren hoher praktischer Relevanz, insbesondere vor dem Hintergrund der aktuellen Finanzmarktlage, auszugehen ist.